Бюджет России перешёл в «устойчиво дефицитную» модель — госдолг растёт, обслуживание давит на казну

После 2022 года федеральный бюджет России перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и для его финансирования всё больше привлекаются заимствования, отмечают эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).

Рост долга и долгосрочные прогнозы

За время войны общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей; соотношение долга к ВВП увеличилось до 18,1% против 15,5% в 2021 году. По закону о бюджете в этом году госдолг может вырасти до 43,7 трлн (18,6% ВВП), к 2028 году — до 53,8 трлн и приблизиться к отметке 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе Минфина на 2042 год долговая нагрузка заложена в диапазоне от 32% ВВП в базовом сценарии до почти 70% в консервативном при низких ценах на сырьё.

Стоимость долга и нагрузка на бюджет

Российский долг дорог: доходности по облигациям для Минфина превышают 16% годовых у десятилетних выпусков, из‑за чего расходы на обслуживание существенно растут. За 2022–2025 годы выплаты по процентам утроились — с 1,1 трлн рублей в 2021 году до 3,2 трлн сейчас. Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходов бюджета (9,1%), уступая только национальной обороне (29,3%), социальной политике (16,1%) и нацэкономике (10,1%).

Риск «долговой спирали"

К 2028 году проценты по займам могут превысить 9–10 трлн рублей в год, что составит около 10% расходов. Эксперты отмечают, что основная сумма погашаемых облигаций чаще всего рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования — это усиливает риск долговой спирали.

Факторы риска и структурные проблемы

• Колебания мировых цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменение географии экспорта и ограничения на внешних рынках.
• Сокращение численности рабочей силы, медленный рост производительности и технологические ограничения.
• Необходимость обновления основного капитала, что может сдерживать рост бюджетных доходов.
• Сильный рубль и снижение прибыли бизнеса, что уменьшает налоговые поступления.

Рекомендации аналитиков

Чтобы удержать ситуацию под контролем, эксперты ЦМАКП предлагают установить предельный размер госдолга на уровне 40% ВВП и ввести предупредительный ориентир в 30% ВВП. Они предупреждают, что бюджетно‑налоговая политика в 2030–2040‑х годах будет сталкиваться с более сложным набором задач: обеспечение национальной безопасности, социальные обязательства, инфраструктурные и технологические траты сохранятся, в то время как рост процентных расходов и долгосрочных обязательств усилит нагрузку на бюджет.

Попытки пополнить казну за счёт налогов уже предпринимались: в 2025 году повышался налог на прибыль и вводилась дифференцированная шкала НДФЛ, в этом году НДС подняли до 22%. Тем не менее поступления оказались ниже плановых — в результате дефицит в январе–июне вырос до 5,7 трлн против 3,4 трлн годом ранее. При сохранении негативных факторов «дыра» в бюджете к концу года может увеличиться до примерно 7 трлн рублей.