Центробанк: ВВП России сократился на 0,5% в I квартале 2026 года, во II квартале ожидается рост 0,9%
Центробанк оценил сокращение экономики России в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает роста на 0,9% во втором квартале, указано в комментарии к среднесрочному прогнозу.
Контекст и недавняя динамика
После нескольких лет роста темпами выше 4% в период повышенных государственных расходов экономика в 2025 году замедлилась до примерно 1%. По оценке Минэкономразвития, в первом квартале 2026 года ВВП сократился на 0,3% — это первое квартальное снижение с начала 2023 года.
Причины ослабления активности
Регулятор отмечает, что экономическая активность в начале года замедлилась сильнее, чем прогнозировалось в феврале. На это повлияли календарный фактор и аномально холодная погода.
В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам, «вычло» до 0,5 процентного пункта из годовых темпов роста ВВП. Также могла возрасти чувствительность экономики к календарному фактору: доля компаний с непрерывным производственным циклом, возможно, снизилась.
Затянувшаяся холодная погода привела к простоям и замедлению строительной активности: если в прошлом году мягкая зима способствовала росту строительства, то в начале 2026‑го морозы и снегопады тормозили работы.
ЦБ отмечает, что внутриквартальные колебания в значительной степени связаны с временными факторами: более слабая динамика в январе–феврале и оживление в марте могли отражать прекращение действия этих факторов, а не устойчивое улучшение активности.
Прогноз на второй квартал и далее
Во втором квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону: в мае–июне рабочих дней будет больше, чем годом ранее. Вместе с тем влияние на динамику окажут разнонаправленные факторы.
Среди факторов поддержки — рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений. Препятствовать восстановлению могут неопределённость по масштабам временного выбытия производственных мощностей в ряде отраслей.
Центробанк прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году в условиях смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено предположение, что послабления санкций по нефти будут краткосрочными, а большинство внешних ограничений сохранятся на среднесрочном горизонте.
Инфляция и международные резервы
По оценке Центробанка, годовая инфляция во втором квартале 2026 года останется на уровне 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%.
При учёте роста нефтяных цен в прогнозе предполагается увеличение золотовалютных резервов на 5 миллиардов долларов в 2026 году и их менее значительное сокращение в последующие годы (примерно на 5 миллиардов в 2027 году и на 3 миллиарда в 2028 году).
