Топливный кризис вернул деловую активность России к уровням весны 2022 года

Индикатор бизнес‑климата (ИБК) Центробанка, основанный на опросе около 12,3 тыс. предприятий, в июне снизился до −3,6 пункта по сравнению с 0,9 в мае — порог нуля отделяет рост от спада. Это худшие значения с апреля 2022 года.

Оценки текущей ситуации и ожидания бизнеса резко ухудшились во многих отраслях и для предприятий всех размеров; значение ИБК и его составляющих в июне оказалось на минимуме с весны 2022 года.

Рост ценовых ожиданий сменил предыдущую тенденцию: ожидаемый годовой темп роста цен увеличился с 4,3% до 5,8%, в первую очередь из‑за проблем с поставками топлива.

Атаки на нефтеперерабатывающие предприятия привели к сокращению выпуска нефтепродуктов на 13,5% в мае. Вызванный дефицит топлива ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству и торговле; наибольший вклад в падение деловой активности внесли сферы услуг, торговли, добычи и транспорта, отмечает Центробанк.

Состояние экономики и факторы давления

Экономический рост почти сошёл на нет: по оценке Минэкономразвития, в январе‑мае рост составил около 0,2% в годовом выражении, промышленное производство выросло примерно на 0,4% за пять месяцев. При этом рост в значительной мере сосредоточен в военно‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзаказом и импортозамещением, тогда как в гражданских секторах производство сокращается с середины 2024 года.

Аналитики отмечают признаки структурного истощения: дефицит бюджета составил около 5,7 трлн руб. за полугодие, ощущается нехватка рабочей силы, технологий и производственных мощностей. Новые бюджетные вливания всё чаще трансформируются не в рост выпуска, а в инфляционное давление.

Центробанк поддерживает высокую ключевую ставку в ответ на ускорение инфляции: с начала года она составила примерно 4,6%. Экономические прогнозы по инфляции были пересмотрены в сторону повышения: консенсус вырос до 6,2% в этом году и до 4,6% в следующем. Опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев.

Ключевые показатели

• ИБК Центробанка (июнь): −3,6 (с 0,9 в мае).
• Ожидаемый годовой рост цен: 5,8% (ранее 4,3%).
• Сокращение выпуска нефтепродуктов в мае: −13,5%.
• Оценка роста ВВП за янв‑май: 0,2% г/г.
• Инфляция с начала года: 4,6%; прогноз на год: 6,2%.
• Дефицит бюджета за полгода: около 5,7 трлн руб..

Вывод: комбинация топливного дефицита, структурных ограничений и бюджетного давления сводит на нет положительную динамику и повышает риски длительной рецессии при одновременном ускорении инфляции.