Нефтегазовые доходы бюджета в апреле существенно ниже ожиданий

В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 855,6 млрд руб., то есть всего на 21 млрд руб. превысили базовый уровень, рассчитанный исходя из закладной в бюджет цены в $59 за баррель. Это заметно ниже ожиданий и существенно слабее прошлогодних показателей.

Годом ранее при сопоставимых расчетных условиях поступления были на 26,9% выше. За первые четыре месяца в бюджет поступило около 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше, чем за тот же период год назад. На данный момент собрано лишь около четверти годового плана в 8,92 трлн руб.

Почему доходы оказались низкими

Основная причина — крупные компенсации нефтяным компаниям за поддержание низких внутренних цен на топливо (демпфер). В апреле выплаты по демпферу составили около 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были существенно ниже. Дополнительно власти с 1 мая перешли к «ручному» регулированию цен на топливо, что также влияет на поступления.

Последствия для валютных покупок и курса рубля

Из‑за почти отсутствующих сверхдоходов покупки валюты для пополнения ФНБ, которые возобновляет Минфин, окажутся значительно ниже ранних прогнозов. Минфин объявил о планируемых покупках на 110,3 млрд руб. (примерно 5,8 млрд руб. в день), тогда как ранее ожидались суммы порядка 340–455 млрд руб. В сочетании с ежедневными продажами Центробанка итоговые чистые покупки могут составить порядка 1,2 млрд руб. в день.

Меньшие объемы покупок сдерживают давление на ослабление рубля: при таких операциях курс может оставаться ближе к отметке ~75 руб./$ или даже демонстрировать укрепление. В свою очередь более крепкий рубль снижает доходы бюджета от нефти, поскольку многие налоговые ставки привязаны к доллару.

По оперативным данным, дефицит бюджета за первый квартал составил около 4,6 трлн руб., что уже превысило запланированный на год показатель в 3,8 трлн руб. — это следствие роста расходов и недобора нефтегазовых поступлений.

В мае нефтяные налоги будут рассчитываться исходя из средней цены около $94,9 за баррель. При таком уровне цен и текущем курсе эксперты оценивают возможные дополнительные нефтегазовые поступления в мае примерно в 400–500 млрд руб., однако эти оценки остаются неопределёнными и зависят от динамики цен и валютного курса.