Рубль усилился после снижения ключевой ставки до 14,5% на фоне дорогой нефти

24 апреля рубль демонстрировал рост к основным мировым валютам во второй половине дня после решения Банка России снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,5% годовых. Поддержку национальной валюте оказывают сохраняющиеся с марта высокие нефтяные цены, обеспечивающие увеличенный приток экспортной валютной выручки.

Динамика курсов на Мосбирже и форекс

К 17:50 мск пара юань/рубль расчётами «завтра» на Мосбирже находилась в районе 10,98 рубля за юань, рубль укреплялся примерно на 0,8%.

Беспоставочная пара доллар/рубль расчётами «завтра» торговалась около 74,77, где рубль прибавлял около 0,6%.

На международном рынке форекс курс доллар/рубль находился около 75,25, рубль дорожает примерно на 0,8%.

Пара евро/рубль на форексе котировалась около 88,10, где рубль укреплялся примерно на 0,6%.

Решение по ставке и влияние на рубль

Текущее решение регулятора по ключевой ставке в целом совпало с рыночным консенсусом и не оправдало усилившихся ранее ожиданий более агрессивного смягчения денежно‑кредитной политики на фоне статистики о замедлении инфляции в России.

Более глубокое снижение ставки в текущих условиях могло бы усилить давление на рубль, который уже отреагировал на объявленное Минфином возобновление с мая операций по бюджетному правилу. При высоких ценах на нефть это означает дополнительные покупки китайской валюты на биржевом рынке.

«Итоги заседания ЦБ оказались жёстче ожиданий рынка, поэтому в моменте это может привести к умеренному укреплению рубля. По‑прежнему жёсткая монетарная политика продолжит оказывать поддержку рублю, хотя эта поддержка постепенно сокращается вместе с каждым снижением ключевой ставки», — оценивает Михаил Васильев.

По его прогнозу, в ближайшие недели рубль сохранит относительную крепость и останется в устоявшихся диапазонах: 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань, 86–92 за евро.

Аналитик Михаил Зельцер считает, что последовательное снижение ставки и возобновление бюджетного правила с мая в перспективе будут способствовать формированию новых уровней по курсам ключевых валют к рублю.

«К лету доллар может вернуться в район 80 рублей, к концу года — приблизиться к 85; по юаню видятся уровни около 11,5 и 12 соответственно», — прогнозирует он.

Нефтяные цены, экспорт и интервенции

Банк России также улучшил прогноз по ценам на нефть и объёмам экспортных поступлений, что создаёт дополнительную опору для российской валюты. В то же время более высокие нефтяные доходы могут привести к увеличению объёмов покупок иностранной валюты в рамках операций по пополнению ФНБ.

Помимо роста стоимости углеводородного сырья, продаваемого на внешних рынках, поддержку рублю обеспечивают допродажи экспортной выручки в преддверии Единого налогового платежа, который предстоит во вторник.

По оценкам, сумма налога на добычу полезных ископаемых, включённого в ЕНП, может приблизиться к 700 миллиардам рублей — это более чем вдвое выше мартовских выплат.

Аналитики ПСБ обращают внимание, что «навес» предложения иностранной валюты на рынке сохраняется и постепенно увеличивается. На начало следующей недели они ожидают диапазон 10,80–11,30 рубля за юань.

Факторы спроса на валюту и результаты апреля

В пользу рубля также играет длительное сокращение покупок иностранной валюты импортёрами, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса.

С начала апреля на форексе рубль укрепился примерно на 7,4% к доллару и на 6,2% к евро, а на Мосбирже подорожал по отношению к юаню примерно на 6,5%. Одновременно отмечается пятое подряд недельное укрепление против всех трёх валют в диапазоне около 1,0–1,5%.

На уходящей неделе рубль на форексе поднимался до уровня около 74,40 за доллар — максимума с мая 2023 года, и примерно 87,36 за евро. На Мосбирже курс к юаню опускался до 10,89 впервые с конца января.