Кратко
В июне импорт нефти в Китай по морю упал до примерно 5,96 млн баррелей в сутки — минимума за более чем десять лет по данным отраслевых аналитиков. Это значительно ниже среднего показателя около 10,66 млн барр./сутки за три месяца до начала ближневосточного конфликта.
Кратковременное перемирие в июне дало надежду на восстановление судоходства через Ормузский пролив, но обострение ударов и атаки на суда вновь сокращают транзитные потоки. Тем не менее объемы, прошедшие транзитом в период перемирия, могут обеспечить сырьем азиатские НПЗ как минимум до конца сентября.
Дефицит нефтепродуктов: причины
Сокращение поставок усугубило и решение России временно запретить экспорт дизельного топлива после повреждений ряда её НПЗ украинскими беспилотниками. Россия — второй по величине экспортер дизеля в мире, и приостановка поставок пришлась на пик сезонного спроса в Северном полушарии.
Это в сочетании с уменьшением потоков из Ближнего Востока привело к резкому сжатию мирового рынка нефтепродуктов, особенно в Азии.
Данные по потокам и экспорту
Импорт в Азию лёгких и средних дистиллятов в июне составил около 5,19 млн барр./сутки — минимум в серии наблюдений с 2017 года и на 32% ниже среднего за три месяца до начала конфликта.
Китай также вводил неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренний рынок: экспорт дистиллятов упал в апреле до примерно 350 тыс. барр./сутки, затем вырос до ~423 тыс. барр./сутки в июне, но всё ещё существенно ниже довоенного среднего (~719 тыс. барр./сутки).
По оценкам торговых источников, экспорт дизеля, авиакеросина и бензина из Китая в июле может вырасти до ~3 млн метрических тонн (что близко к 800 тыс. барр./сутки). Оценки отраслевых аналитиков на начало июля указывают примерно на 585 тыс. барр./сутки, но эти данные, вероятно, будут уточняться вверх.
Цены и перспективы
Нефтепродукты торгуются заметно дороже довоенных уровней и несут премию к сырой нефти. Так, сингапурский газойль в последние торги оценивался приблизительно в $137,72/барр., что на 51% выше уровня 27 февраля (около $91,42/барр.).
Фьючерсы Brent завершили торги в районе $83,30/барр., что на ~15% выше февральского уровня. Новые угрозы судам в Персидском заливе и снижение мировых запасов продолжают поддерживать восходящее давление на котировки нефтепродуктов.
Даже если импорт нефти восстановится до довоенных объёмов, экспорт из Китая и распоряжение использовать стратегические запасы могут поддерживать высокие маржи переработчиков и не дать ценам вернуться к прежнему уровню быстро.
