Экспорт российской нефти бьет рекорды, но доходы падают из‑за обвала цен

Рекордный экспорт на фоне падения цен

Экспорт российской нефти достиг рекордных уровней: компании увеличивают отправки сырья за границу, поскольку внутри страны сокращаются мощности по переработке. При этом выручка снижается — цена российской нефти упала, а дисконт к марке Brent вновь увеличился.

Средняя цена сорта Urals в последние месяцы была выше уровня, заложенного в бюджет ($59 за баррель), и в июне составляла около $60,9. Но в первые рабочие дни июля она упала примерно до $41,7 по данным, используемым для расчёта нефтяных налогов, что почти в три раза ниже пиковых значений начала апреля и соответствует уровню февраля.

Дисконт Urals к Brent вырос примерно до $27,4 за баррель — уровня, наблюдавшегося до эскалации на Ближнем Востоке. По словам аналитика Николая Дудченко, «нефть дешевеет, бюджет под угрозой» — цена ниже заложенной в бюджете, и это вновь ставит вопрос о размере дефицита.

Влияние на бюджет и баланс поставок

Нефтегазовые доходы бюджета за первое полугодие оказались заметно ниже прошлогодних: около 3,66 трлн руб. против 4,7 трлн в 2025 году и 5,7 трлн в 2024 году.

Хотя средний объём морского экспорта вырос и достиг порядка 4,22 млн баррелей в сутки за последние четыре недели по состоянию на начало июля, это не компенсирует падение цен и укрепление рубля.

Сокращение переработки объясняется повреждениями НПЗ и хранилищ в результате ударов и атак: объёмы переработки упали примерно на четверть по оценкам экспертов. В результате многие заводы оказались выведены из строя, включая крупнейший Омский НПЗ.

Не имея возможности переправить значительную часть сырья на переработку, компании наращивали экспорт. Однако растущие отгрузки не сопровождаются равным ростом поставок конечным покупателям: значительная часть нефти снова аккумулируется на морских танкерах и на плавучих хранилищах.

По оценкам, рост экспорта опережает объёмы доставки примерно на 500 тыс. баррелей в сутки, и объём нефти, находящейся на танкерах, приблизился к довоенным уровням — порядка 140 млн баррелей.

Кроме того, китайские НПЗ сокращают закупки российского сырья: в июне среднесуточные поставки в КНР были примерно на 825 тыс. баррелей меньше, чем в феврале.