Рубль стабилен утром в ожидании решения Банка России по ставке

Утром пятницы на международном валютном рынке рубль торгуется без выраженного направления. Участники рынка выжидают итоги заседания совета директоров Банка России, исход которого может оказать заметное влияние на курс национальной валюты, если регулятор решится на более сильное снижение ключевой ставки, чем закладывает текущий рыночный консенсус.

Фактор Минфина: возврат к валютным интервенциям

Рынок уже получил один неблагоприятный для рубля сигнал — сообщение Министерства финансов о возобновлении с мая операций в рамках бюджетного правила. В условиях высокой стоимости нефти это означает покупки иностранной валюты, прежде всего китайского юаня, на бирже, что традиционно создает дополнительное давление на рубль.

Поддержка от экспортной выручки и налогового периода

Несмотря на негативную реакцию на новости о действиях Минфина, по итогам текущей недели рубль по‑прежнему демонстрирует укрепление — пятый раз подряд. Поддержку оказывают продажи экспортной выручки за нефть, реализованную по высоким весенним ценам, а также конвертация иностранной валюты в рубли сырьевыми компаниями для уплаты налогов 28 апреля.

Ожидания по ключевой ставке

Решение по ключевой ставке Банк России опубликует в 13:30 мск, а на 15:00 мск назначена пресс‑конференция руководства регулятора.

Согласно опросам аналитиков, базовый сценарий предполагает снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако поступающие данные о замедлении инфляции в России усиливают ожидания более резкого смягчения денежно‑кредитной политики — сразу на 100 базисных пунктов.

Текущие курсы рубля к основным валютам

К 9:35 мск пара доллар/рубль в системе LSEG находилась в районе 75,85. Рубль немного укреплялся относительно уровня закрытия четверга, когда он потерял около 1%.

Пара евро/рубль торговалась вблизи отметки 88,60. Здесь рубль также демонстрировал символический рост после снижения примерно на 0,8% по итогам предыдущей сессии.

В паре с юанем рубль на форексе утром слабел примерно на 0,6%, текущие котировки составляли 10,61/11,42. В четверг торговля парой юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже завершилась на уровне 11,07, что означало ослабление рубля на 1,1%. Объем торгов этой парой достиг 164 млрд рублей.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» по итогам четверга зафиксировалась в районе 75,21, и рубль подешевел еще на 0,9%. Значительную часть дня российская валюта держалась в плюсе и возле свежих локальных максимумов укрепления, однако перешла к снижению после объявления Минфина о возвращении на валютный рынок с операциями по бюджетному правилу, приостановленными в начале марта на фоне падения нефтегазовых доходов.

Как работает бюджетное правило при дорогой нефти

Параметры валютных операций на май Минфин намерен раскрыть в полдень третьего рабочего дня месяца — 6 мая. В расчет объема предстоящих интервенций будут включены и операции, отложенные за март и апрель.

Механизм бюджетного правила предполагает: если фактическая цена нефти оказывается выше заложенного порогового значения в $59 за баррель эталонной российской марки, Минфин направляет избыточные нефтегазовые доходы на покупку иностранной валюты и золота за рубли. Эти средства пополняют Фонд национального благосостояния, а сопутствующий спрос на валюту, как правило, ослабляет позиции рубля.

Динамика рубля с начала апреля

Несмотря на давление, связанное с возобновлением бюджетного правила, с начала апреля рубль на форексе прибавил около 6,7% к доллару и 5,6% к евро, а на Московской бирже укрепился к юаню примерно на 5,7%. С начала текущей недели наметилось, хотя и умеренное, но продолжение укрепления российской валюты.

На этой неделе на внешних рынках рубль поднимался до отметки 74,40 за доллар — максимума с мая 2023 года, а также до 87,36 за евро. На Московской бирже курс опускался до 10,89 за юань — минимального уровня с 30 января.