Минфин с мая 2026 года возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
Министерство финансов России в мае 2026 года вернётся к операциям на внутреннем валютном рынке в рамках механизма бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта из‑за снижения нефтегазовых доходов.
Ведомство пояснило, что цель возобновления операций — повысить стабильность и предсказуемость внутренних экономических условий, а также снизить влияние волатильности мировых цен на энергоносители на российскую экономику и финансовую систему.
С мая Минфин снова начнёт операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила. Объёмы отложенных в марте и апреле операций будут учтены при расчёте майских интервенций.
Размер операций на следующий месяц Минфин намерен, как и прежде, публиковать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Падение нефтегазовых доходов и корректировка бюджетного правила
В начале года резкое сокращение нефтегазовых поступлений создало риски ускоренного исчерпания резервных средств. На этом фоне Минфин в конце февраля объявил о планах понизить цену отсечения в бюджетном правиле с 2026 года и временно отказаться от валютных операций до июля.
Однако последующий скачок цен на нефть, вызванный войной в Иране, позволил отложить изменение параметров бюджетного правила на более поздний срок. Дополнительный приток экспортной выручки укрепил рубль и поставил под вопрос целесообразность длительной паузы в валютных операциях.
Обсуждение досрочного возвращения на валютный рынок
Около недели назад министр финансов Антон Силуанов заявил, что правительство обсуждает возможность досрочного выхода на валютный рынок в рамках бюджетного правила, не дожидаясь ранее обозначенного срока.
Оценки аналитиков по объёму майских интервенций
Главный экономист ВТБ Родион Латыпов оценивает потенциальный объём майских покупок валюты в пределах 300–400 миллиардов рублей за период с 8 мая по 4 июня, при условии, что налоговая цена на нефть до конца апреля сохранится на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель.
По мнению аналитика, такие масштабы операций, как минимум, остановят укрепление рубля, наблюдавшееся в последнее время.
После сообщения Минфина о возвращении к валютным операциям рубль начал ослабевать.
Как работает бюджетное правило
Согласно действующему бюджетному правилу, при цене нефти ниже установленного порогового уровня (в текущем году — $59 за баррель) Минфин продаёт иностранную валюту из резервов и покупает рубли, направляя дополнительные средства на покрытие выпадающих доходов и финансирование бюджетного дефицита. Это поддерживает курс национальной валюты.
Если же фактическая цена нефти превышает порог, ведомство, наоборот, покупает иностранную валюту за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно ослабляя рубль через увеличение спроса на валюту.
