Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж экспортной выручки
Во второй половине дня 23 апреля рубль демонстрирует преимущественно положительную динамику. Дополнительную локальную поддержку национальной валюте оказывают продажи экспортной выручки в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля, хотя значительная часть валютных поступлений, вероятно, была конвертирована заранее.
Внешним фактором, благоприятным для рубля, остается рост котировок нефти Brent выше уровня $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.
Динамика рубля к юаню, доллару и евро
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась на уровне 10,95. Рубль прибавлял менее 0,1% и торговался недалеко от максимума с конца января текущего года — отметки 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» котировалась около 74,53 рубля за доллар, где рубль показывал незначительное укрепление.
На внешнем рынке форекс к 14:45 мск пара доллар/рубль торговалась вблизи 75,05 рубля за доллар, и рубль укреплялся примерно на 0,1%, находясь неподалеку от максимума с мая 2023 года — 74,40.
Пара евро/рубль на форексе находилась на уровне около 87,50, при этом рубль укреплялся почти на 0,5%. Такая динамика отчасти связана с ослаблением европейской валюты до 10‑дневного минимума к доллару США (около $1,1679). В паре с евро рубль в ходе торгов обновил максимум с мая 2025 года — 87,36 рубля за евро.
С начала апреля на форексе российская валюта прибавила около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепилась примерно на 6,7% по отношению к юаню.
Факторы поддержки и ограничения роста рубля
В текущем месяце рубль поддерживается повышенным притоком экспортной выручки за российское углеводородное сырье, реализованное по высоким ценам на фоне сокращения ближневосточных поставок, вызванного вооруженным конфликтом США и Израиля с Ираном.
Продажи валютной выручки экспортерами традиционно усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублевую ликвидность для исполнения Единого налогового платежа.
В пользу рубля также играет заметное сокращение спроса импортеров на иностранную валюту, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время участники рынка отмечают на текущей неделе рост неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.
Ожидания по ключевой ставке и риски для курса
Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России могут создать условия для восстановления потребительского спроса и увеличения реальной потребности импортеров в иностранной валюте, а также снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросам рынка, по итогам ближайшего заседания совета директоров Банк России с высокой вероятностью может снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Одновременно растет доля ожиданий более решительного шага — снижения сразу на 100 базисных пунктов, чему способствует замедление инфляции в стране.
Среди рисков для рубля участники рынка выделяют возможное возобновление с мая операций Минфина по бюджетному правилу, о чем ранее косвенно говорил глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это может означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
Дополнительной угрозой для устойчивости курса могут стать последствия атак беспилотников на объекты российской нефтяной инфраструктуры. Перебои экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов в таком случае чреваты сокращением притока валютной выручки.
По оценке аналитика Андрея Зацепина, волатильность торгов рублем в парах с основными мировыми валютами в ближайшее время может оставаться повышенной, особенно если регулятор пойдет на более мягкое решение по ставке. Вместе с тем в среднесрочной перспективе российская валюта, по его мнению, сохраняет потенциал к дальнейшему укреплению.
